诚利和长江有色：12日镍价小跌观望为主采购谨慎

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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍小跌，沪期镍主力月2601合约开盘报116050元/吨，盘中最高报116170元/吨，最低价报115320元/吨，收盘报115590元/吨，下跌630元/吨，跌幅为0.54%，沪镍主力月2601主力合约成交量100436手。

　　据长江有色属网统计：12月12日ccmn长江综合1#镍价116300元/吨-121200元/吨，均价报118750元/吨，较前一日价格下跌400元，长江现货1#镍报116250元/吨-121250元/吨，均价报118750元/吨，较前一日价格下跌400元，广东现货镍报121400元/吨-121800元/吨，均价报121600元/吨，较前一日价格下跌450元。

　　ccmn镍市分析：宏观面，随着美联储 “鹰派降息” 落地，市场驱动力正从流动性博弈，回归至更为严峻的供需基本面。当前镍市场正面临“剪刀差”式的结构性困境：一方面是印尼等地的新增产能持续释放，另一方面则是全球制造业需求增长乏力。这导致供应过剩格局不断强化，即便价格已跌至五年低位、成本支撑逐步显现，也难以扭转整体颓势。叠加镍自身供应过剩格局持续，印尼镍矿内贸基准价格下滑，需求持续疲软，当前“高库存、弱需求、宽供应”的多重压制下，镍价短期内仍将维持弱势震荡，难觅强劲反弹动能。

　　供应端：过剩压力持续

　　在供给层面，产能持续释放整体过剩压力明显。印尼作为全球最大的镍生产国，其产量占全球一半以上，且产能仍在扩张，巴西等国的产能恢复也进一步增加了供应弹性。尽管印尼矿业许可政策仍可调节短期供应节奏，但近期其国内市场镍矿基准价格已出现回调，表明成本端的支撑有所减弱。叠加高库存压制下，镍价反弹持续承压。

　　需求端：新能源旺盛与不锈钢阵痛

　　下游需求呈现结构性“冷暖分化”。新能源汽车产业的持续扩张，为动力电池用镍提供了长期增长曲线，但产业链内部的激烈竞争也影响了短期采购节奏与成本传导。另一方面，作为传统用镍主体的不锈钢行业，其增长动力更多依赖于高端产品升级与出口市场开拓，对镍价的整体支撑作用趋于平缓。

　　产业与企业动向：聚焦一体化与可持续发展

　　在成本压力与环保要求下，产业链纵向整合与循环回收技术的应用成为重要趋势。国内外龙头企业正积极调整战略：一方面强化上游资源保障与深加工能力，以巩固成本优势；另一方面则向下游新能源材料等领域延伸合作，以锁定长期需求并提升产品附加值。产业竞争的核心正从规模扩张转向资源掌控力、技术路线选择与全链条协同效率的比拼。

　　现货交投：贸易商普遍持观望态度，采购谨慎，实际成交基本为满足刚性生产需求的小规模补库，市场整体交易活跃度趋于低迷。

　　短期价格走势预测

　　当前镍市在多空因素交织下陷入震荡。宏观面谨慎趋势及过剩格局下，预计短期内镍价或震荡回调；

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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